大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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